三一重工:打造有全球影響力的品牌
國內(nèi)混凝土機(jī)械市場(chǎng)是否轉(zhuǎn)暖難下結(jié)論。今年國內(nèi)主要還是受基建拉動(dòng)，混凝土機(jī)械市場(chǎng)有所起色，但基建拉動(dòng)低于此前的預(yù)期，市場(chǎng)總體還不是很樂觀。公司的混凝土機(jī)械場(chǎng)占有率有所提高，不過目前還不足以判斷行業(yè)是否已經(jīng)走出低谷。
海外市場(chǎng)未見明顯改觀。公司一直致力于打造有全球影響力品牌，近年來加大海外布局的力度，目標(biāo)是在2012 年工程機(jī)械出口達(dá)到30-50 億美金。2008 年下半年以來，國際市場(chǎng)方面，受海外金融危機(jī)的沖擊明顯。2009 年海外市場(chǎng)總體銷量和去年相比大幅下降，去年出口約為5 億美元，今年預(yù)計(jì)為去年的1/3，現(xiàn)在每個(gè)月泵車出口約10 臺(tái)，尚不能明確判斷海外市場(chǎng)已經(jīng)到了底部。
挖掘機(jī)業(yè)務(wù)勢(shì)頭良好。挖掘機(jī)是國內(nèi)工程機(jī)械最大的子行業(yè)之一，今年公司挖掘機(jī)業(yè)務(wù)勢(shì)頭良好，1-4 月挖掘機(jī)銷量超過2100 臺(tái)，同比增長約100%。產(chǎn)品銷售價(jià)格較韓系品牌高出約6-7%，低于日本小松同類產(chǎn)品。關(guān)于挖掘機(jī)資產(chǎn)注入事項(xiàng)，公司尚在積極溝通，證監(jiān)會(huì)已召開兩次專家咨詢會(huì)，發(fā)行價(jià)格不會(huì)再調(diào)整。
其他業(yè)務(wù)低于年初預(yù)期。截止目前，四萬億投資計(jì)劃的效果未達(dá)到年初預(yù)期，樁工機(jī)械主要用于鐵路投資，受資金流程等因素影響，比公路等項(xiàng)目見效慢;履帶吊產(chǎn)品，2008 年出口占總銷量的70%，目前出口降幅明顯，但國內(nèi)市場(chǎng)增勢(shì)較好，五月份較四月有所增長;路面機(jī)械五月份銷售勢(shì)頭較四月份有所下降。關(guān)于六月份以后是否會(huì)有更多的基建項(xiàng)目拉動(dòng)，目前還不足以下結(jié)論。
給予公司 36 倍PE 的估值水平，對(duì)應(yīng)2009 年每股收益的股價(jià)為27.72 元，維持增持投資評(píng)級(jí)。
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