G海螺：中西部擴張促利潤增長
2006-04-01 00:00
國金證券研究所李莉芳指出，中西部擴張戰(zhàn)略將成為G海螺主要的利潤增長點。預計公司一季度的業(yè)績約在0.08-0.09元之間，今明兩年的盈利增幅分別為71%和40%，建議“買入”。
李莉芳認為，西部擴張、出口增長以及2007年投產(chǎn)的余熱發(fā)電，是海螺未來幾年的主要增長點，其中中西部擴張將成為海螺水泥的主要利潤增長點。
公司未來擴張布局集中于華南的廣東、廣西、湖南一帶，今明兩年內(nèi)集團及股份公司的新建產(chǎn)能集中于廣西及廣東的4條5000t/d的建設，另外在蕪湖的2條5000t/d生產(chǎn)線也已經(jīng)開工建設。從主要的區(qū)域布局來看，海螺與華潤兩家大鱷基本已經(jīng)占據(jù)廣西市場，初步形成區(qū)域控制格局；湖南則基本沒有區(qū)域性大集團，形勢更為有利。同時，中西部省市的基建投資進入快速增長期。李莉芳表示，據(jù)了解，同樣的一條5000t/d，海螺在廣西或湖南地區(qū)的盈利水平要超過華東地區(qū)至少1倍以上，李莉芳預期這一形勢至少在未來一兩年內(nèi)仍將維持。也就是說，收入的主體部分仍由華東地區(qū)構成，但利潤的貢獻主體卻來自華南地區(qū)。
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